不妙豆粕供需矛盾突出多地已现负基差

不妙豆粕供需矛盾突出多地已现负基差

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  自进入4月以来,国内连粕的局面可谓冰火两重天!月初在进口美国大豆将有可能被征收25%的关税消息刺激下,豆粕现货率先掀起一轮涨价潮,然而好景不长,在节后国内连粕高开低走陷入调整以来,近日似有企稳态势;但豆粕现货却已悄然走出负基差,贸易商们在形势一片向好的背景下早已面临现货难出困境。山东、华东近月豆粕基差已降至30附近,日照、南通等地区已报出+0的基差,而市场上贸易商的实际成交价已降至-60基差,倒挂现象严重。平水及负基差现象持不断蔓延态势。

  回过头看,去年5月份中下旬,豆粕市场也出现过一波负基差,从山东油厂率先开始,后面波及华东等地,但此一时彼一时,那时行情极度低迷,市场经历了连续的大跌打压,连粕在2700一线上下波动,出现负基差也不奇怪;而现在连粕一直在3200一线强支撑,美豆运行也较为强势,市场为什么在这个时候出现负基差,而又为什么比去年整整提前了一个月有余?

  不管最近市场如何风起云涌,基本面的压力也不容忽视,近期油厂的开机率不断回升,据我的农产品网调查统计,截至4月13日当周,全国油厂大豆实际压榨量为162.59万吨,较前一周压榨量增加18.27万吨,增幅12.66%。4月份预计会到港大豆788万吨,按照前两周大豆实际到港的进度,后半段时间大豆到港量会继续增加,加之榨利良好,油厂的开机率将进一步回升,而第16周预计压榨大豆将达到186.05万吨。这样看来,市场上现货供应压力增大。

  上一周全国油厂大豆库存为84.43万吨,虽较上一周减少了0.81万吨,但对比去年同期,增加了20.33万吨,增幅31.72%,各地具有不同程度的库存压力,像华东、山东、华北等地催提现象屡见不鲜,但下游需求这块,生猪养殖亏损,猪价一直低迷;饲料厂豆粕物理库存不多,平均在10-15天不等,仍以消耗库存为主,市场在被动的采买,提货和采购的积极性都不高,油厂库存压力山大,拖累现货价格走低。

  目前,豆粕期货受中美贸易战的影响一直居高不下,而豆粕现货受累于基本面的压力涨幅受限,加之经历了上周的大涨大跌,市场采购心态更为谨慎,且随着后期庞大的大豆到港,届时供应端的压力将更为突出,而需求端恢复有限,料后期豆粕基差还有进一步缩水的可能。