商品期货学学习课件PPT

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  商品期货学学习课件PPT_远程、网络教育_成人教育_教育专区。0.1.1 课程内容安排 1、商品期货交易概述 2、商品期货市场结构 3、商品期货交易程序 4、套期保值与投机交易 5、商品期货价格分析 6、商品期货交易技巧 7、商品期权交易原理 8、期货市场发

  0.1.1 课程内容安排 1、商品期货交易概述 2、商品期货市场结构 3、商品期货交易程序 4、套期保值与投机交易 5、商品期货价格分析 6、商品期货交易技巧 7、商品期权交易原理 8、期货市场发展与管理 1.1.1 第一章 商品期货交易概述 第一节、期货交易的产生 一、产生 1、物物交换 2、现货交易 3、现货远期:是指买卖双方事先签订合同,约定在未 来某一时间、以既定的价格,交割一定质量、数量商 品的交易方式 1.1.2 优点 买方:取得了稳定的货源,固定了购入成本 买方:取得了稳定的销路,固定了销售收益 缺点 (1)、合约规范程度差,不确定因素多 (2)、未形成集中统一的市场,交易成本高 (3)、履约依赖于商业信用,诉讼率高 (4)、事先固定价格的方式减低了价格的灵活性。 1.1.3 4、期货交易的产生 期货交易:以支付少量保证金为条件,通过期货交易 所进行的标准化远期合约买卖的交易方式。 (保证金、期货交易所、标准化的远期合约) 1848年美国芝加哥商品交易所(CBOT)(1865年,交 易所推出了标准化的期货合约,并于当年10月开始实 施交易保证金制度) 1.2.1 第二节、期货交易的特点 一、期货交易的一般特点 1、期货交易的合约特点 标准化,规范性与可靠性 (1)、合约商品的质量 划分为不同质量等级。 “标准品” 与其他等级品与之间有价差。 例CBOT合约:“美国2号玉米,详细规定请查阅交 易所规定”。 1.2.2 (2)、期货合约标的数量、交易商品的数量, 期货交易的标的:标准化合约,一般至少买入或卖出 一份合约。 期货合约的标的:商品,例如:5000蒲式耳/份合约, 又称“交易单位” (3)、价格变动方式 —报价单位:期货合约商品价格的计量单位与货币单 位,如19.5美元/桶,588美分/蒲式耳 —最小价格变动单位:期货合约商品价格变动的最小 幅度,又称“刻度”。如LME铝的刻度为 1美元/吨 1.2.3 —每日价格变动限额,涨跌停板。 目的:制止过度投机、减少交易风险 如纽约COMEX规定:铜涨跌停板20美分/磅 (4)、交割月份:即规定进行实物交割的月份 如CBOT玉米期货合约包括3月、5月、7月、9月、12月 五个品种。 合约最后交易日(合约到期日)前未做对冲交易,则 必须履行实物交割责任。 交割月某一具体日为交割日。 1.2.4 (5)、交易时间 只有在交易所规定的时间内进行的期货合约交易才是 合法、有效的交易。 混盘交易、分盘交易 (6)、交割地点 通常为交易所指定仓库。 结论:合约标准化—期货交易最重要特征之一 1.2.5 2、期货交易方式的特点 (1)、价格形成方式 期货交易所,集中竞价交易。 (2)、交易对手的选择 期货交易所作为中介,通过一系列制度保证买卖双方 履约。 (3)、对交易者的技术要求 标准化合约买卖,对于合约商品技术知识要求并不高。 1.2.6 (4)、商流、物流、资金流的分离 买进(卖出)一笔期货合约后,如果在合约到期前做 出反向交易卖出(买进),则交易者可以免除实物交 割责任,只获得差价利润或承担差价损失。 例如: 甲(卖出)——(买进)乙(卖出)——(买进)丙 (卖出)——(买进)丁(卖出)——(买进)戊 1.2.7 3、期货合约商品的特点 (1)、质量等级易于划分 (2)、易于储存和运输 (3)、价格波动频繁 (4)、交易规模大 (5)、有众多交易者 1.2.8 二、商品期货交易与其他交易方式比较 1、商品期货交易VS商品现货交易 (1)、交易的标的不同:商品实物/标准化合约 (2)、交易方式不同:分散交易为主/集中竞价交易; 必须有实物基础/范相对冲交易后不必实物交割 (3)、交易目的不同:获得商品价值和使用价值/套 期保值和投机 (4)、交易保证(保障)制度不同:商业信用、法律 法规/商业信用、法律法规和交易制度 1.2.9 2、商品期货交易VS现货远期交易 (1)、交易的标的不同:商品实物/标准化合约 (2)、交易涉及的远期合约不同:非标准化合约/标准 化合约; (3)、交易所面临的主要风险不同:信用风险/价格 风险 1.2.10 (4)、交易保证金的性质不同:定金,货款一部分/ 信用押金,不成为货款一部分 (5)、交易方式不同:分散交易为主/集中竞价交易; 原则上不允许转让合约/合约转让便利且规范 (6)、交割方式不同:绝大多数实物交割/实物交割 比例很低 1.2.11 3、期货交易VS股票交易 (1)、市场功能与交易者的交易目不同:融资、投资/ 套期保值、投机 (2)、交易的标的内容不同:股票、实物托管制/合 约、不一定实物交割 (3)、交易方式不同:先买后卖,单向交易/先买后 卖、先买后卖、双向交易 1.2.12 4、交易资金支付方式不同:全额价款支付/交易保证 金 5、投机交易面临的风险收益不同:股票交易期货交 易 6、投机交易的时间性要求不同:一般无时间性限制/ 有严格时间性限制 1.3.1 第三节、期货交易的基本功能 一、价格发现功能 1、权威性 (1)、市场上包括该商品最重要的生产者、中间商和 消费者,公开竞价。 (2)、市场信息的透明性和灵通性,使价格更能反映 整个市场的供求关系。 2、连续性 (1)、在期货市场交易时间内,交易具有连续性,能 动态反映不断变化的市场供求关系。 (2)、不同地区、不同国家市场在交易时间的衔接, 使得交易可以24小时连续进行。 1.3.2 3、超前性:标准化远期合约交易,因此是未来市场供 求关系在当前市场上的反应。 结论:期货市场价格(牌价)作为主导性、基础性的 价格指标,成为人们判断整个市场行情与走势的重要 依据。有助于引导社会经济资源进行合理配置,避免 资源浪费、保障经济稳定发展。 蛛网理论 1.3.3 二、回避风险功能 (一)、价格波动风险 (二)、价