王恒楠股指期货正常化助降股票现货市场短期波

王恒楠股指期货正常化助降股票现货市场短期波动

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  诺德量化投资总监王恒楠:股指期货逐步回归常态,有助于降低股票现货市场的短期波动

  此次中金所对股指期货松绑动作,体现在三个方面:一是将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手;三是将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交额的万分之三点四五。

  这是让股指期货回归常态化正常化的前进的一步,有利于活跃交易,有助于更多机构投资者进场。我认为,股指期货逐步回归常态化,将有助于股票现货市场短期波动性的降低。

  这主要是基于两方面的原因:其一,股指期货正常化可以吸引一批市场中性基金产品以及一些进行套期保值的机构进场。这些资金的投资行为一般更加长期化,更加理性,可以一定程度上降低市场的羊群效应。其二,国内很多投资者都知道海外的很多专业投资机构在股票投资上只做选股不做择时。其实,这句话只说对了一半,其实他们在交易成本更低、杠杆率更高的期货市场做择时操作。很多资金面对没有健全股指期货的A股市场时,因为无法有效管理系统性风险而不敢大举进场。

  健全股指期货市场后,不仅可以吸引专业机构进场降低股票市场羊群效应;而且有助于更多人选择在期货市场进行短线投资而非股票市场,从而降低股票市场的短期波动性。