大斌论期螺纹钢1905巨大行情即将浮出水面

大斌论期螺纹钢1905巨大行情即将浮出水面

  受中美贸易摩擦暂缓、环保限产加码、政策预期等消息刺激,12月螺纹钢扭转颓势格局,呈现持续反弹的势头。笔者认为,此轮钢价止跌回升更多是受到消息面的刺激,冬季需求逐步减弱,冬储也未实质性开始,市场变得扑朔迷离。即便短期价格还会拉升,其持续性也值得怀疑,需要警惕冲高回落的风险。

  刚结束的中央经济工作会议释放了重要信号,2019年各项宏观政策目标将聚焦在“六稳”上,围绕提振消费、基建补短板、支持民营经济发展等方面,政策力度可能更大更宽松,以释放红利,提振信心,保持经济运行在合理区间。而上周央行决定创设定向中期借贷便利,我们认为,央行将继续实施稳健中性的货币政策,加大逆周期调节力度,保持市场流动性合理充裕,更加精准有效地实施定向调控,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  政策面信用环境逐渐放宽得到确认,央行的货币政策正在逐渐从数量调控为主向价格调控为主转变。预期货币政策将确保流动性充裕,并继续引导短期利率下行,某种意义上,为3年TMLF提供比1年期更优惠的利率可能是公开市场操作利率下调的“前奏”,预示央行定向降息迈出的第一步。短期来说,这对于稳定大宗商品市场的流动性和市场信心而言效果显著,市场投机性需求显现,钢价持续反弹。但长期看,在内忧外患的背景下,效果有待观察。

  2018年8月开始,近期推出期货保本操盘代理,100万起步,期货高手代理操盘,可以咨询微信:kpw56789 环保限产政策释放松动信号,尤其是严禁地方政府“一刀切”的行为,使得采暖季钢厂限产并未严格执行,生产力度强于去年,在需求逐步减弱的情况下,产能释放保持高水平,供给端压力上升,导致11月钢价大幅下降。从目前我们了解到的钢厂生产情况看,在价格前期下跌和大气污染治理的双重作用下,钢厂停限产明显,产能利用率有所下降,如河北唐山在《决战20天、打赢蓝天保卫战强化管控工作方案》的基础上,要求从12月19日0时至24日24时,对重点行业进一步采取强化措施。

  地方政府环保压力与日俱增,限产政策也愈加严厉,短期钢厂生产受到一定的限制。但我们认为,采暖季期间,环保限产政策对于钢厂生产存在一定影响,但从实质效果来看,钢价大跌、钢厂利润萎缩才是钢厂减产的最直接的动力。接下来的季节性降温和雨雪天气增多,市场需求进一步收缩是一个不争的事实,长江以北地区需求跌入“冰点”,淡季需求特征显露无疑,钢材减产或许还对冲不了需求减少,对钢价产生的实质性拉涨作用不宜盲目放大。

  根据相关机构数据,当前钢材库存拐点已现,全国主要城市螺纹钢社库存出现回升,为300.46万吨,周环比增加3.59万吨,增幅1.19%;同比下降9.58万吨,降幅3.09%。从数据上看,目前基本进入冬储前期阶段,但预计前期库存积累幅度相对有限。笔者认为从目前到春节前,库存回升已成为市场主流共识,除非出现特别大的数据变动或政策层面的变化,否则钢价难有趋势性行情。

  综合来看,目前钢材市场处于供需双弱的状态,随着寒冬逐渐到来,下游需求势必会进一步下降。目前价格尚未到合适的冬储价格,我们预期冬储启动或在明年1月中旬左右开始,需要密切关注动向。短期市场缺乏明确的方向,价格或以振荡运行为主,谨防回落风险。

  “2019年,近期推出期货保本操盘代理,100万起步,期货高手代理操盘,可以咨询微信:kpw56789螺纹钢市场价格震荡波动幅度将会缩小,呈现W型走势,低点在3-4月份和8-9月份。”这是上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚接受《中国冶金报》记者采访时所作出的预测。

  梁太庚对2018年钢材市场运行状况进行简要的概括,他说2018年国内钢材市场有三个关键词,一是钢铁业的供给侧改革,二是环保限产,三是房地产、基建是“钢需”的亮点。

  自2016年开始,钢铁企业加大供给侧改革力度,2016、2017年两年累计去产能1.2亿吨;2018年已提前完成“十三五”期间压减粗钢产能1.5亿吨的任务。同时,2016年底到2017年还淘汰了约1.4亿吨的“地条钢”产能,对应产量约6000一7000万吨。钢铁产能已有明显减少,产能利用率明显提升。

  梁太庚说,2018年去产能任务已完成,尤其是到下半年,环保限产是整个钢材市场供给的主要影响因素,起到主导效应。2016一2018年这三年的价格波动是以供给导向为主,而到2019年市场价格的波动将从供给导向为主转入以需求导向为主。2018年的需求具有脉冲性,上半年的4、5月份,下半年的10月份,脉冲性特别突出。

  2018年上半年,京津冀地区的26城市加大环保整治,钢铁企业因环保限产、停产,产能释放受阻,开工率下降,下游工程停工,导致供给和需求大幅下降,且持续时间较长。春节后的3月、4月初,库存创历史新高,而在“两会”之后,钢材市场需求集中暴发,导致4-5月份的钢价快速上涨。如在上海市场,4月份的一个月内,螺纹钢价格从3350元左右低点上涨了290元/吨盘螺价格上涨430元/吨。

  下半年,由于房地产调控政策的因素,房地产开发商加快施工,尽快销售,出现了赶工期的高潮,9月份、10月份房地产的新开工面积和在建面积达到高峰,螺纹钢等建筑钢材需求明显增长,价格再次大幅上涨。在10月份,上海市场的三级螺纹钢价格达到4750元/吨。从2018年全年的螺纹钢价格变化来看,以华东地区及沪杭为代表的螺纹钢价格符合2018年初预测在3300-4800元/吨的区间波动,波幅由2017年的2000左右有所减少。

  对于2019年螺纹钢市场行情走势,梁太庚分析认为,2019钢厂平均利润将受到压缩,市场均价下移,波幅将进一步缩小,价格的波动以需求导向为主,全年的螺纹钢价格可能更多受到电炉钢综合平均成本波动的影响。预计以沪杭为代表的螺纹钢价格在3200-4300元/吨区间波动,全年呈现W型走势,价格第一个低点在3、4月份,第二低点在8、9月份。

  为什么2019年螺纹钢市场价格为呈现W型走势,梁太庚从供给和需求两方面来阐述。

  从2019年螺纹钢市场供给来看,与2018年的供给量基本持平。预计从与2018年的月同比看,上半年供给增量大一些,下半年供给可能会负增长,将出现“先高后低”的态势。

  影响2019年螺纹钢供应有增多的一面,也有减少的一面。体现在,供给增加的主要是电炉钢产能的释放。预测2019年电炉钢产量继续增加,其中对螺纹钢的增加产量在500一800万吨之间,这是增量的一面。

  供给减少的一面,主要是采暖季期间部分钢铁企业因环保限产,产能释放受到影响,产量下降。但有一点需关注,2019年钢铁企业环保限产强度和对实际产量的减少低于2018年。

  从2019年螺纹钢市场需求来看,螺纹钢需求量最大的行业是房地产,房地产业所消耗的螺纹钢占螺纹钢总产量的一半以上,基建建设所消耗的螺纹钢占总产量的20一30%。预计2019年房地产业消耗的螺纹钢比例与2018年峰值相比,约下降10%左右,而基建所消耗的螺纹钢提升10%左右。但由于房地产业消耗螺纹钢基数占比大,因此总体来看,2019年的国内螺纹钢市场需求比2018年略有下降。

  梁太庚说,考虑到房地产在建规格具有连续性,整体的需求具有韧性,并且18一19年采暖季可施工时节工程没有一刀切停工,因此2019年春节之后,螺纹钢市场需求启动将会早于2018年。这是因为2018年初的采暖季集中在华北地区,下游的用钢行业,如建筑工程,因采暖季的环保限停产影响,大都停工,到“两会”召开之后的4月份,螺纹钢市场需求才逐渐启动。而2019年的螺纹钢市场需求预计在3月中下旬全面启动,早于2018年。2019年下半年的需求会是季节性的特点。

  2019年螺纹钢市场需求增加,还有钢材出口因素。若中美贸易摩擦缓解,预计2019年我国全部钢材直接加间接出口量相比2018年预计会有一二千万吨的增加,预计其中螺纹钢的出口将占增量的一半左右。近期推出期货保本操盘代理,100万起步,期货高手代理操盘,可以咨询微信:kpw56789这是因为在2018年11月份,国内钢材市场价格大幅下跌,国内有的钢材价格跌幅达到1000元/吨,按照目前国内钢材价格与国际市场相比,具有一定的优势,钢厂将会加大出口力度。

  还有,2019年特别是下半年“一带一路”项目将会进一步推进,中国工程承建公司在“一带一路”沿线国家和地区的工程项目施工量加大,导致包括螺纹钢在内的钢材出口量会有一定的增加。

  梁太庚还谈到2019年螺纹钢需求的一个增长点,这就是装配式建筑工程大力推广增加的需求。因为装配式建筑工程制作大都在厂房内进行,不受天气和季节性的影响,在严冬季节仍可在厂房内进行生产施工。这部份的需求预计2019会有百分之三左右的增量。

  “从2019年螺纹钢市场供给和需求变化来看,应该说供需相对平衡,不会有太大的变化。”梁太庚说。

  一是2019年重点关注需求的变化因素。主要是货币政策和房地产政策,对下游用钢行业的影响,特别是房地产业政策、投资、新开工面积和在建规模等等,尤其是在建规模,因房地产占螺纹钢总需求的权重最大,这是2019年对螺纹钢的需求影响的主要因素。还有由于各地区要实行房地产"一城一策",会使以房地产需求占比较高的地区的供需差异化,导致各个地区价格波动幅度差别较大,甚至某一时间段波动方向的不同。

  二是关注基建规模的增量和资金到位情况。2019年基建规模较大的是铁路、城市轨道交通和城市管廊等建设,但资金到位的情况,财政政策对基建规模的资金支撑力度,等等,需要重点跟踪观察。

  三是关注环保限停产对螺纹钢市场供需的变化。2019年还有采暖季限停产,三大攻坚战中,环保是很重要的一环。环保限产对钢铁企业产能的影响程度如何,存在不确定性,要看空气污染指标的进度。不过,有一点需要重视。近年来,钢铁企业的环保意识普遍增强,环保投入明显增加,使钢铁企业的环保水平在不断提升,受到环保限产的影响程度相对减弱。环保限停产的边际效应相对于2018年会有所减少。

  四是关注期货市场对现货市场的价格影响。近年来,期现波动的相关性及联动性越来越强,这二年由于许多期现资管公司的出现和资金的增量投入,使得期货市场与现货市场的关系日趋紧密。期现市场的关系是,现货市场的供需基本面决定期货市场波动的方向,期货市场反作用于现货市场。两者的变化,都会对钢材市场的价格波动产生影响。

  当记者问及2019年钢贸企业如何应对市场变化,把经营搞好时,梁太庚回答说,对于2019年的公司经营,坚持在配送服务上下功夫,在配送服务和市场贸易双轮驱动的基础上,进一步加强期现结合,服务于工程,服务于市场。

  12月的螺纹钢反弹有可能告一段落。近期,先创财经注意到,螺纹钢期货似有走出头部形态可能,并且这种可能性会随着黑色系整体再次回落而大概率实现。

  此前,钢材价格止跌回升源于环保限产以及政策预期升温。需要指出,当前是淡季,钢材需求表现平淡,而冬储也尚未开启,螺纹钢市场基本以小幅反弹后下跌符合市场预期。先创财经认为,明年的钢材市场环保限产有可能更加宽松,产量的逐渐释放,必然引发价格的回落,至少不会如今年一般的大级别上涨行情出现。

  此外,短期来看,钢材价格的反弹源于投机性需求引发,中长期看,钢材价格偏向平淡走势。需求逐渐的回落,产量利用率也在下降,11月钢材价格大幅走低,也是最好的写照。我们近看冬季走势,随着雨雪天气以及降温开始,市场需求还会进一步萎缩,淡季走势基本也符合螺纹钢周期性规律。

  所以,当前钢材价格走势平淡,是符合历史规律的,螺纹钢期货整体以中期筑底,熬过寒冬淡季为主。在冬储之前,库存通常不会积压太多,而到了春节前,库存又会再度回升。当前属于钢材的供给端和需求端都弱势,在冬储来临前,继续注意回落可能,观察冬储走势再做判断。返回期货首页,查看更多>

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